РОССИЯ, 20 сен. - SV Development. Попытка восстановления на ведущих мировых площадках в пятницу не увенчалась успехом. Европейские индексы снизились под давлением растущих опасений относительно необходимости докапитализации банковского сектора; американскому рынку удалось закрыться в небольшом плюсе; ну а сегодня с утра в Азии продажи вновь усилились на фоне очередной волны спекуляций на тему замедления темпов роста мировой экономики. Ухудшение экономических ожиданий отрицательно сказалось на котировках сырьевых компаний, что, по всей видимости, воспрепятствует восстановлению российского рынка на старте торгов.

Впрочем, мы полагаем, что после пятничного снижения, отечественные индексы уже учли негативные изменения "внешней конъюнктуры", - поэтому, после незначительной просадки в начале торгов мы рассчитываем на возобновление роста.

Пятничные торги на американском рынке завершились скромным приростом индексов: на фоне возросшей неопределенности в отношении перспектив мировой экономики и действий денежных властей индекс Dow вырос всего на 0,12% до 10607,85 п., индекс S&P - на 0,08% до 1125,59 п. С одной стороны, рынок поддерживают ожидания очередных инъекций денежной ликвидности со стороны ФРС и Банка Японии; с другой, - многие игроки сомневаются в эффективности подобной политики.

Поводом для усиления давления на фондовых рынках в пятницу стал выход слабого индекса потребительской уверенности Thompson Reuters/University of Michigan, значение которого упало до 66,6 п. с 68,9 п. месяцем ранее, способствуя ухудшению ожиданий инвесторов в отношении перспектив восстановления спроса в США.

На фоне снижения потребительской уверенности в Штатах возросли продажи на азиатских площадках сегодня с утра: падение спроса в США грозит снижением объемов производства ведущих азиатских экономиках и, как следствие, сокращением потребления сырьевых активов, что, собственно, обусловило опережающие темпы падения акций добывающих компаний сегодня с утра. Индекс MSCI Asia Pacific практически не изменился по сравнению с пятницей, однако подиндекс сырьевых компаний теряет сегодня около 0,2%.

Ослабление позиций сырьевых компаний на внешних площадках, сегодня на открытие может воспрепятствовать восстановлению отечественных индексов. Оживление возможно во второй половине торгов, при условии, что индекс Национальной Ассоциации Строителей Жилья в США вырастет согласно ожиданиям. Впрочем, вряд ли до среды фондовый рынок ждут какие-либо серьезные движения: в преддверии оглашения результатов заседания ФРС (после закрытия российского рынка во вторник) игроки предпочтут занять выжидательную позицию.

Согласно ожиданиям, ФРС должна будет понизить прогнозы экономического роста в США, однако, в данном контексте, особое внимание рынок уделит тому, как денежные власти собираются противостоять замедлению экономического восстановления в стране, - в частности, какие пакеты стимулирующих мер они готовы предоставить.

Мы полагаем, что ФРС еще не готова выходить на рынок с конкретными решениями, поэтому текущее заседание Комиссии по открытым рынкам, скорее, принесет разочарование. Как следствие, мы не исключаем роста волатильности и полагаем, что рынок продолжит балансировать в широком диапазоне 1350-1460 п. по индексу ММВБ.

Судя по негативной динамике сырьевого сектора на внешних площадках, акции отечественных нефтяных и металлургических компаний сегодня на открытие могут оказаться под давлением. Однако, на фоне ожидаемого восстановления котировок нефти и основных промышленных металлов, бумаги добывающих компаний по ходу торгов должны будут начать восстановление, что позволит им частично перекрыть потери, понесенные в конце прошлой недели. Также мы ждем роста в банковском секторе, - в частности, - в Сбербанке, который на прошлой неделе показал сильные результаты деятельности по итогам 8 месяцев.

Консалтинговая компания "SV Development"