УКРАИНА, 7 апр. - SV Development. Национальный банк осуществил приведение методики расчета открытой валютной позиции в соответствие с международными стандартами. Это означает, что отныне официальный курс гривни к доллару США будет рассчитываться как средневзвешенный курс на Межбанке. Он будет определяться на текущий рабочий день и будет действовать с момента установки до следующего пересмотра.

Все изменения Национальный банк Украины привел в действие двумя постановлениями: № 180 “О внесении изменений в Положение об установлении официального курса гривны к иностранным валютам и курса банковских металлов” и № 182 “О приведении лимитов открытой валютной позиции банковской системы Украины к международным стандартам”. По мнению экспертов, с одной стороны это было обусловлено рекомендациями МВФ и Всемирного банка, а с другой – внутренними потребностями внутри самой страны.

“В последние годы происходит довольно четкая тенденция перехода к плавающему курсу в подавляющем большинстве стран, в том числе и в результате кризиса, больших фискальных дефицитов, что затрудняет работу системы монетарной политики. В условиях, когда центральное правительство по сути не может проводить политику курса более или менее близкого к фиксированному, когда валютные резервы ограничены и практически нет ресурсов на интервенции, это вынужденная мера”, – считает директор экономических программ Центра Разумкова Василий Юрчишин. “Возможно нужно было раньше все же отпускать курс, делать менее жесткую фиксацию. И нужно было делать это еще в прошлом году, но конечно, это касается уже предыдущей власти, потому что уж об этом говорить?”, – добавил эксперт.

Нацбанк не имеет достаточно резервов для того, чтобы сдерживать курс интервенциями, убежден председатель Комитета экономистов Украины Андрей Новак. Этим и продиктованы новации: “У него (НБУ – ред.) просто нет другого выхода, как отпустить курс. Пока страна не получит первые более-менее серьезные денежные транши обещанных кредитов, не пополнит свои золотовалютные резервы, до этого она не сможет работать с интервенциями, чтобы сдерживать обесценивание гривны”, – подчеркнул Новак.

Исходя из динамики нынешней ситуации, ключевым фактором, который влияет на валютный рынок, является военно-политический. И чем сильнее будет агрессия со стороны Российской Федерации – тем больше будет спрос на твердые валюты как среди населения, так и среди бизнесменов, банкиров. “Это естественная реакция – защитить свои свободные гривневые средства и мгновенно их обменивать на твердые валюты. Если ситуация и дальше будет ухудшаться, то боюсь, что население и предприниматели просто бросятся снимать свои гривневые депозиты, а это уже риск обвала всей банковской системы”, – рассказал эксперт.

Перевод гривневых депозитов в валютные начался еще зимой. По данным центра FOREX CLUB в Украине если в конце декабря 2013 года судьба депозитов в иностранных валютах составляла 42% среди физических лиц, то на конец февраля 2014 года эта цифра увеличилась до 47,5%.

“Хочется верить, что ниже 12 грн/$ курс не упадет. Если средства от кредиторов поступят, то удастся интервенциями сдерживать девальвацию. Для нашей ситуации промежутки времени от работы миссии МВФ в Киеве и до фактического получения средств – слишком велики. Девальвация происходит фактически в ежедневном режиме. И если ждать целый месяц – то к тому времени мы уже можем иметь совершенно другой курс”, – считает Новак. По мнению эксперта, стоит не только ждать траншей от МВФ, а искать другие источники.

“Надо обращаться к правительствам, где решения принимаются быстрее: американскому, канадскому, японскому, китайскому. В принципе, многие правительства готовы помогать Украине, но власть должна делать запросы, просить, стучать, иметь наготове все финансовые документы, доказывать, что момент критический. Потому что для нашей ситуации ждать средств МВФ – это слишком долго”, – еще раз подчеркнул эксперт.

Кроме того, введены методики образования курса не начнут сразу работать эффективно. “Это все хорошо работает в условиях, если есть определенная устойчивость и стабильность, поскольку для ведения предпринимательства, особенно длительно, особенно инвестиционной деятельности, нужно, чтобы каждый бизнесмен, каждый инвестор имел четкое понимание развития основных макроэкономических индикаторов, в частности – валютного курса, для того, чтобы рассчитывать как риски, так и выгоды, убытки и т.д.”, – объясняет Василий Юрчишин.

“Поэтому внедрение того, что курс будет не фиксированным, как прежде, и не коридорный, как говорили, а условно говоря, чисто рыночный, который будет определяться по условиям торгов – это не решает, к сожалению, вопрос каких-то ориентиров. Ежедневный курс может быть подвержен влиянию как некоторых фундаментальных показателей, например, постоянное ухудшение платежного баланса, резкое подорожание внешних критических цен, это та же стоимость нефти или газа, то есть таких долгосрочных стратегических направлений, так и краткосрочных колебаний, в том числе, это может быть связано со спекулятивными или арбитражными намерениями”, – считает эксперт. Поэтому Национальному банку нужно одновременно четко заявить о том, насколько будет активной политика центрального банка на валютных рынках.

“Полностью ли освобождается центральный банк от регулирования курса – с некоторыми исключениями, или все же центральный банк будет пытаться создать определенные условия уменьшения валютных колебаний. Именно от того, чтобы давать четкие понятные сигналы экономическим агентам. Во многих странах для этого применялось то, что называется, инфляционное таргетирование”, – рассказал Юрчишин.

Главным образом для развитых стран это заключается в следующем: определяется целевой ориентир инфляции – 2%, плюс-минус процент – и центральный банк через свои монетарные инструменты пытается направить экономическую деятельность так, чтобы этот уровень инфляции был близок к целевому. Или определяется уровень содействия предпринимательству, для того, чтобы обеспечить определенный уровень занятости.

“Это ни в одной стране быстро воплотить не получится, а у нас – это тем более не получится, потому что для того, чтобы такая монетарная политика была успешной, нужно, чтобы не менее успешной была фискальная политика. К сожалению, мы живем в условиях постоянных фискальных дефицитов, которые нуждаются в финансировании, в том числе путем финансирования центрального банка. Это все будет требовать большого количества дополнительной работы, поэтому ожидать, что вдруг все изменится – преждевременно, мягко говоря”, – прогнозирует эксперт.

“Более того, нужно, чтобы экономические агенты увидели, что центральный банк действительно подкрепляет такие декларативные тезисы практическими средствами. Опять же, политика ли это процентной ставки, или политика интервенций, или это политика контроля за деятельностью банковской системы, или контроля за потоком капиталов – здесь поле деятельности ограничено. Но нужно, чтобы экономические агенты достаточно четко поняли и оценили направления деятельности центрального банка, тогда сможем говорить о том, что система плавающего курса соответствует реалиям и не препятствует экономическим агентам планировать свою как коротко- так и долгосрочную деятельность”, – подытожил Юрчишин.

В первый же день действия постановлений Нацбанк посреди дня изменил официальный курс валют – “опустил” гривну на 38 коп. Похоже, что к такой эквилибристике курса придется привыкать. И пора бы регулятору действительно прояснить свою позицию – полностью ли он отказался от влияния на формирование курса национальной валюты, как это сделали США, или все же периодические коррективы курса будут?

Консалтинговая компания "SV Development"